这是一首揭露旧中国的黑暗现实、赞美新中国民族大团结的史诗，是旧时代结束、新纪元开始的雄伟钟声。全词首先从联欢晚会的热烈景象触景生情，联想到旧中国的悲惨情景；然后笔锋转而颂扬国庆晚会上的浓烈气氛，喻示了新中国各族人民大团结、共创繁荣局面的美好前景。
上阕是对旧中国长期黑暗统治的揭露与批判。“长夜难明赤县天”，赤县神州千百年来陷入暗无天日的黑夜中，深受三座大山的压迫，这黑夜何时是尽头？谁能拯民于水火之中？这一声慨叹艺术地再现了多灾多难的中国人民不甘屈辱不甘灭亡的心声，即使长夜难明，也要团结斗争，一个“长”字，一个“难”字，尽诉作者的沉重心情。
“百年魔怪舞翩跹”，翻开血淋淋的近代史，从1840年至1949年的百余年中，中国人民的苦难是空前的，既深受八国联军的侵略蹂躏，又遭遇了国民党反动派的白色恐怖和残酷统治。这些“洋鬼”“土鬼”群魔乱舞，把中国的天空污染得更黑更暗。中国随着《南京条约》等一系列不平等条约一次又一次地割地赔款，已沦为半殖民地国家。特别是少数民族，在国民党反动派的统治下，更是惨不忍睹。国民党反动派制造一起又一起屠杀、镇压少数民族的血腥事件，正是魔鬼横行猖獗，人民受苦遭殃。中国的悲剧已到了顶点，人们的怒火与反抗呼之欲出。
“人民五亿不团圆”，在这样的现实中，各民族四分五裂，过不上安定的生活，五亿中国人不能团聚在一起。由于帝国主义入侵，军阀割据，中国的大好河山已被瓜分得支离破碎，国已不国了。再加上日占区“抢光、烧光、杀光”的残害，国统区捐税繁重、特务横行、物价高涨、民不聊生、饿殍遍野……情状之悲惨，难以穷尽。虽短短三句，却已把旧中国的黑暗、苦难艺术地再现出来，使我们更觉得今天的幸福生活来之不易，各民族人民应携手并进，共创祖国美好未来，只有国家强盛了，人民才会“团圆”。
下阕，诗人的思路返回到了眼前盛典上的欢乐场面。各族人民载歌载舞，欢庆国庆节，表现出了人民欢乐、祥和、幸福的新生活，展示了新中国光辉灿烂的前景。“一唱雄鸡天下白”，是李贺“雄鸡一声天下白”的倒装。雄鸡一声长鸣，报道中国大地已经天亮了，而“唱”字更高亢、激越，仿佛是从人们心底喷出来的激情，道尽了人们摆脱漫漫长夜、迎来红日曙光的欢乐心情。说明中国共产党领导的革命武装力量是伟大的，从建立工农武装，到二万五千里长征，从抗战胜利到解放战争的伟大胜利，最终成立了中华人民共和国，中国人民从此站起来了。昂首看天，觉得天格外晴朗，人民当家作主人的喜悦心情洋溢在字里行间。
“万方乐奏有于阗”，各民族在祖国的生日大典上奏起欢乐的乐章，这其中包括新疆儿女的甜美歌声。这一句词写各族人民歌颂中国革命的胜利、歌颂新的生活，使我们想象到新中国百废俱兴、人民安居乐业的美丽画面，于阗之歌只是这幅长卷上的一角。由此我们更可以想到各族人民大团结的盛况、举国欢庆的良宵盛会、新中国开创中国历史崭新局面的亘古奇观……所有这一切，怎能不让诗人灵感泉涌，欣然命笔呢！
“诗人兴会更无前”，这里的诗人不仅指柳亚子，也指诗人自己，更泛指全国的文艺工作者，诗人的兴致是以前所没有的。一方面说明诗人应感知新生活、歌颂新生活，是对包括柳亚子在内的文艺工作者的肯定与勉励，另一方面说明诗人坚信未来的中国将比历史上任何一个时代都更伟大和壮丽，坚信新中国的繁荣昌盛、安定团结也是前所未有的。
这首词上下两阕巧妙运用对比手法，极其鲜明地写出了新旧社会天上人间的反差。上阕写旧中国，下阕写新中国，而上下两阕又互相呼应，作者以旧社会的黑暗反衬新社会的“天下白”，以群魔乱舞反衬各族人民的欢庆歌舞，以旧社会的四分五裂反衬新社会的民族大团结。这样强烈的对比不能不震撼人心。
